8/27, 장 시작전 생각: Nvidia or Endvidia?, 키움 한지영

- 다우 +0.2%, S&P500 -0.3%, 나스닥 -0.9%
- WTI 유가 77.2달러(+3.1%), 엔/달러 144.6엔, 미 10년물 금리 3.82%
- 엔비디아 -2.3%, AMD -3.2%, 마이크론 -3.2%, 핀둬둬 -28.5%

1.

미국 증시는 다우만 소폭 상승했고, S&P500과 나스닥은 금요일 상승분을 일부 반납했습니다.

침체 불안 완화, 예방적 금리인하 기대감 등 잭슨홀 미팅에서의 안도감이 지속되는 듯 했지만, 주 후반 예정된 엔비디아의 실적 경계심리가 반도체주 중심의 가격 조정을 초래했네요.

7월 내구재 주문(+9.9%MoM, 컨센 4.0%)vs 근원 내구재주문(-0.2%, 컨센 0.0%) 간 내구재 지표간 엇갈린 흐름이 나오긴 했으나, 이에 대한 민감도는 크지 않았습니다.

유가가 주말 중 이스라엘과 헤즈볼라가 대규모 교전을 벌였다는 소식으로 3%대 상승세를 보인 것 역시 에너지 업종의 강세를 이끌었을 뿐, 인플레이션 전망이나 지정학적 불안을 크게 키운 분위기는 아니었습니다.

문득 작년 말부터 전쟁을 치르고 있는 이스라엘의 주식시장은 지금 어떤 상태일까를 찾아보니,

텔 아비브 지수 기준으로 연초 이후 +66.0%, 최근 1개월 +5.9%가 나오네요.

일상에서 전쟁이라는 건 수많은 희생자가 따르기에 결코 일어나서는 안되는 사건입니다.

하지만 뭔가 일어났을 때 그게 뭐든간에 가급적 빨리 반영하려는 주식시장이 보기엔, 중동 전쟁 마저도 미미한 상수 취급하고 있네요.

2.

어제 국내 증시는 여러모로 아쉬움을 남긴 하루였습니다.

지난 금요일 잭슨홀 미팅이 나름 시장 친화적으로 잘 끝났고 미국 증시도 금요일에 1%대 강세로 화답했으니,

어제 하루 정도는 강세를 보여도 좋았을 텐데 현실은 그렇지 않았네요(코스피 -0.1%, 코스닥 -0.8%).

왜 한국은 금요일 밤 축제에 참여하지 못한 채 무기력 했는지를 찾아봤는데,

——

a. 한동안 지지선 역할을 했던 120일선이 지난 8월 2일 하향 이탈 이후 증시가 반등하는 과정에서 저항선으로 작용

b. 잭슨홀은 안도감을 주었지만, 한국 증시는 반도체 비중이 높은 시장이다보니 주 후반 예정된 엔비디아 실적 경계감

c. 전세계 낸드플래시 3위 업체 일본 키옥시아의 10월 상장 추진 시 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 기존 반도체 주들의 수급을 일부 흡수할 것이라는 우려

d. 원/달러 환율이 지난 8월 중순 이후 40원 가까이 급락함에 따라, 그간 대규모 순매수를 한 외국인들에게 단기 환차익 유인을 제공

e. 엔/달러 환율 143엔대까지 하락하는 등 엔화 강세 재출현에 따른 엔-캐리 청산 재개 우려(지금은 144엔 중반)

——

등등 이유가 많이 나오긴 하네요.  

3.

사실 위의 다섯가지 이유 대부분이 사후적으로 끼워맞추기 해석인데, 이를 자처하고 앞으로 해법을 찾아보자면,

기술적 요인(a), 키옥시아 상장(c), 원화 초강세(d), 엔-캐리 청산(e) 이 4가지 이슈는 시간이 해결해주는 문제라고 생각해서 큰 난관은 없을 듯합니다.

이보다는 "c"에 해당하는 엔비디아 실적 이벤트가 역시나 큰 해결과제 같습니다.

더군다나 최소 다음주까지 증시를 전망할 때, “엔비디아 실적이 잘나온다면, 못나온다면” 이런 식으로 두 가지 전제를 깔고 갈 수 밖에 없을 정도로, 엔비디아 실적에 대한 전세계 증시 참여자들의 의존도가 높은 상태입니다.

이는 이번주 목요일 실적 발표전까지 특정 주식, 특정 업종이 몇 거래일 연속 주가가 좋기 보다는 수시로 차익실현, 순환매 장세가 나타나는 현상에 대비해야 함을 예고하는 대목이 아닐까 싶습니다.

예를 들어, 어제는 원화가 초강세를 보였으니 항공 등 원화 강세 수혜주로 수급이 몰렸다면, 오늘은 유가가 올랐으니 정유 업종으로 수급이 다시 이동하고, 내일 쯤 되면 금리인하 기대감이 다시 부각됨에 따라 바이오주로 수급이 또 이동하던가 하는 형태로 말이죠.

하루하루 대응이 참 어려운 시기이긴 하지만,

그래도 스트레스와 건강 관리 잘하시면서 오늘도 화이팅하시길 바랍니다.

키움 한지영