8/2 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 시황/전략 김지현

------
 
1일(목) 미국 증시는 메타(+4.8%)의 호실적에도, 7월 ISM 제조업PMI 쇼크, 실업지표 부진 등으로 경기 침체 우려를 확산시킴에 따라 10년물 금리는 4%대를 하회했으며 이 여파로 엔비디아(-6.7%), 테슬라(-6.5%) 등 M7주를 중심으로 급락세를 연출(다우 -1.2%, S&P500 -1.4%, 나스닥 -2.3%).
-----
 
실업수당 청구건수 예상치 상회한 이후 10년물 금리는 4.0%로 하락했으며, S&P글로벌 제조업 PMI, ISM 제조업PMI이 순차적으로 예상치 하회하며 3.9%대까지 추가하락. 시장은 골디락스 환경을 반영했던 전일과 달리 경기침체 및 경착륙 우려를 크게 반영. 일별 변동성이 확대되었다는 것은 투자심리가 불안하다는 반증.
 
7월 ISM 제조업PMI가 46.8(예상 48.8, 전월 48.5)로 예상치 하회. 신규주문 전월 49.0 -> 47.4, 고용지수 전월 49.3-> 43.4로 급락한 점이 악재로 작용했으며 연준이 강조했듯 시장의 초점이 물가에서 고용으로 옮겨간 것을 확인. BOE 기준금리를 5.0%로 25bp 인하 결정, 2020년 이후 4년 만에 첫 금리인하 단행한 가운데, 일각에서는 연준 역시 7월에 금리를 선제적으로 인하했어야 했다는 시각이 제기되며 9월 50bp 인하 가능성은 12% 에서 20%로 급등.
 
9월 50bp 인하 실현시 경기 침체 시그널, 미일 금리차 축소로 인한 엔화 강세 심화 유발하며 리스크 오프 요인으로 작용할 것. 그러나1) 전일 파월의장은 기자회견을 진행하며 50bp 인하를 당장 고려하고 있는 것은 아니라고 발언. 2) 고용지표의 경우 실업수당청구건수는 예상치 상회했으나 7월 챌린저그레이 해고건수 yoy증가율은 전월 19.8% -> 9.2%로 오히려 하락하며 엇갈린 결과, 급격한 고용 냉각의 시그널로 보기에는 어려움.
 
따라서 9월 25bp인하 전망 유지하며, 금일 발표될 고용보고서에서 신규고용 컨센서스 17.5만명 (전월 20.6만명) 하회하더라도 금일 선반영 인식으로 반등 시도할 것으로 예상. 다만 빅테크 실적도 마무리되었기 때문에 다음주 초 ISM 서비스업지수 발표까지 일별 변동성 확대 국면 예상.
 
1일(목) 국내증시는 비둘기파적이었던 FOMC, 고용지표 둔화, 엔비디아 급등 등에 위험선호심리 확산되며 강세(KOSPI +0.25%, KOSDAQ +1.29%)
 
금일에는 경기침체 및 수요둔화 우려가 지수에 하방 압력을 가하는 가운데 개별종목별로 차별화 예상.
 
반도체는 전일 엔비디아 급등, 메타 25년 CAPEX 상향 언급 등이 추가 강세 요인이 되지 못하고 차익실현의 빌미로 작용하며 상승폭 반납하는 등 최근 나스닥과 엇갈린 흐름을 지속. 그러나 금일에는 인텔, 아마존 시간외 급락세가 반도체 이익 증가율 피크아웃 우려를 재점화시키며 추가 하락할 여지에 무게. 7월 반도체 약세 요인 중 엔화의 급격한 강세로 인한 일본 테크주의 급격한 조정, 업사이클 종료 우려가 해소되기 전까지는 보수적 접근 필요하다는 전망 유지.
 
한편 7월 한국수출은 YOY 13.9%(예상 18.4%, 전월 5.1%)로 10개월 연속 증가세 유지, 특히 중국향 IT수출 회복, 반도체 YOY 50.4% 증가하며 4개월 연속 50% 이상 유지하며 긍정적. 한국 수출과 동행성 보이는 ISM제조업 지수의 부진과는 대조적으로 수출 증가율 피크아웃 우려는 해소, 일부 화장품, 의료기기 반등, 조선, 방산 반등. 지수 하락 직후 수출실적주의 반등세가 가장 먼저 나타난다는 점 감안시 추세가 꺾이진 않았다고 판단.
 
다만 엔화 강세로 촉발된 미달러 약세, 원/달러 환율의 급격한 강세는 수출주에는 부정적일 수 있으므로 엔화 140엔 중반 에서 안정될 때까지는 차익실현 요인으로 존재할 가능성. 기존 주도주 중 금리인하 수혜주인 제약바이오, 경기와 무관한 실적주인 전력기기로 대응할 필요. 전일 미국 변압기 업체인 이튼은 2분기 실적발표에서 데이터센터 비롯한 전력인프라, 항공우주 부문의 성장률 상향에 기인해24년 매출성장률, 이익률 가이던스를 세 개 분기 연속 상향.
 
 
★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfSD6279